Le nuove regole prevedono che le società di criptovalute debbano ottenere l’approvazione di un solo Paese dell’UE per poter servire tutti i 27 Paesi del mercato unico, ma alcuni Stati sono più pronti di altri a implementare la regolamentazione MiCA.
Le opzioni di Binance in Europa sembrano restringersi, come dimostra la recente serie di ritiri e rifiuti da parte delle autorità di regolamentazione locali.
Con l’entrata in vigore della normativa UE sulle criptovalute MiCA, prevista per circa un anno, l’azienda deve ottenere la licenza in un solo Paese membro per poter servire tutti e 27 gli Stati membri.
Ma alcuni Paesi, come la Francia e la Germania, sono più preparati di altri all’entrata in vigore del MiCA e, a detta degli esperti legali, sarà importante quale Paese dell’UE le società di criptovalute sceglieranno per conformarsi alla normativa.
Se si considerano i recenti titoli dei giornali, sembra che Binance, il più grande exchange di criptovalute al mondo, potrebbe uscire dall’Europa.
La borsa, dopo essere sopravvissuta all’ondata di crolli del 2022, sta ora affrontando pressioni normative da tutte le direzioni, con gli Stati Uniti che potrebbero sferrare il colpo più duro. I procuratori statunitensi stanno valutando le accuse contro Binance, mentre diverse autorità di regolamentazione hanno intentato causa alla società e al suo CEO Changpeng “CZ” Zhao. Secondo quanto riferito, Zhao avrebbe preso in considerazione la possibilità di chiudere l’unità statunitense di Binance nel tentativo di salvare l’intera società.
Nel frattempo, una serie di rifiuti da parte delle autorità di regolamentazione dell’UE e di ritiri volontari da diversi altri mercati dà l’impressione che Binance potrebbe essere a corto di opzioni anche in Europa.
Ma con l’entrata in vigore del nuovo regolamento MiCA (Markets in Crypto Assets) dell’UE, l’exchange potrebbe semplicemente – contrariamente al mantra di Warren Buffet sugli investimenti – puntare tutto su un unico paniere, concentrando la maggior parte o tutti i suoi sforzi sulla conformità in un minor numero di Paesi dell’UE. E questo potrebbe essere ciò di cui ha bisogno ora per avere successo in Europa nel lungo periodo.
Le aziende che volevano operare in Europa dovevano registrarsi o ottenere una licenza in ogni giurisdizione europea, ma questo non sarà più necessario quando il MiCA entrerà in vigore tra circa 12-18 mesi.
“Bisogna richiedere una licenza in un solo Paese. E poi si ottiene quasi un passaporto per fornire i propri servizi in tutti i 27 Stati membri dell’UE”, ha dichiarato Emilien Bernard-Alzias, partner dello studio legale Simmons & Simmons LLP.
Il mercato unico dell’UE
Come altri exchange di criptovalute, anche Binance ha puntato molto sull’Europa, richiedendo licenze e registrazioni in diversi Paesi nel tentativo di servire il maggior numero possibile di mercati.
Ma i recenti sviluppi – dall’ordine di interrompere le operazioni in Belgio, all’abbandono dei Paesi Bassi dopo aver fallito l’ottenimento di una licenza, alla rinuncia alla registrazione presso un’autorità di regolamentazione di Cipro, al ritiro delle domande di approvazione in Austria e Germania – hanno apparentemente ristretto le opzioni di Binance in Europa.
La società ha dichiarato di essersi ritirata da Cipro in vista dell’entrata in vigore del MiCA e di volersi concentrare su un minor numero di giurisdizioni europee. Sebbene abbia ritirato preventivamente una richiesta di approvazione in Germania in seguito alle notizie che una licenza di custodia è stata negata dall’autorità di regolamentazione finanziaria del paese, BaFin, la società ha dichiarato che intende ancora richiedere una licenza in Germania.
Binance era registrata presso le autorità di regolamentazione in Francia, Italia, Lituania, Spagna, Polonia e Svezia, secondo il suo sito web. Tra questi Paesi, potrebbe essere importante il luogo in cui Binance sceglie di concentrare le proprie risorse per diventare conforme al MiCA – e l’exchange afferma che sarà flessibile per diventare un’entità regolamentata.
“Il MiCA è una soluzione pragmatica ai problemi comuni che il settore e le autorità di regolamentazione devono affrontare insieme. Fornisce un percorso chiaro per l’accesso conforme al mercato unico per le imprese, fornendo allo stesso tempo solidi guardrail che proteggono gli utenti e supportano l’innovazione”, ha dichiarato un portavoce di Binance in una dichiarazione inviata via e-mail a CoinDesk. “Con le registrazioni esistenti in sei paesi dell’UE, Binance è pronta ad apportare qualsiasi modifica necessaria alla nostra attività durante il periodo di attuazione per conformarsi pienamente ai requisiti del MiCA”.
Scelta della giurisdizione
È importante in quali Paesi dell’UE gli scambi di criptovalute chiedono l’approvazione in questa fase, perché non tutte le nazioni sono ugualmente pronte ad attuare il MiCA, ha detto Bernard-Alzias.
Ad esempio, Paesi come l’Italia e la Spagna hanno aperto dei registri per le società di criptovalute che operano localmente per soddisfare i requisiti minimi stabiliti dalla direttiva antiriciclaggio dell’UE AMLD5. L’iscrizione a questi registri richiede poco più di un indirizzo locale e alcune informazioni.
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Nel frattempo, altre giurisdizioni come la Francia e la Germania hanno istituito regimi di licenza per le criptovalute più solidi, che prevedono esami approfonditi della composizione e della gestione di un’azienda prima di approvare la registrazione o le licenze.
Secondo Anika Patz, partner associato dello studio legale YPOG, le società di criptovalute in generale non ottengono facilmente licenze in Germania grazie a un regolatore “diligente” che cerca di evitare un altro scandalo come quello di FTX o Wirecard, dove il processore di pagamenti ha commesso frodi contabili per nascondere le perdite per almeno cinque anni fino alla sua insolvenza nel 2020.
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I depositari di criptovalute che volevano operare in Germania avevano la possibilità di entrare in un periodo di grandfathering in cui le aziende dovevano richiedere una licenza ai sensi della legge bancaria tedesca, ma potevano continuare a operare con una licenza preliminare. Per ottenere una licenza, i fornitori devono costruire la loro organizzazione con “persone sul campo”, tra cui solidi team di compliance e di gestione del rischio, nonché conoscenze informatiche e infrastrutture sufficienti a dimostrare alla BaFin che l’attività è legittima, secondo Patz.
“Se proponete un’attività in cui fondamentalmente nessuna delle vostre infrastrutture è basata in Europa… se esternalizzate tutte le vostre funzioni in paesi terzi e avete due persone sul posto qui [in Germania], [la BaFin] non può davvero dire che siete responsabili della vostra attività. E non vi fornirà la licenza”, ha detto Patz.
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Patz e Bernard-Alzias concordano sul fatto che la Germania ha un processo di autorizzazione complesso per le società di criptovaluta rispetto ad altri Stati membri dell’UE – che è modellato sulla direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID II) dell’UE – e le società di criptovaluta che sono già autorizzate sotto il regime tedesco saranno in grado di passare senza problemi al regime MiCA. Ma Bernard-Alzias sostiene che il regime rigoroso potrebbe anche essere il motivo per cui non ci sono troppe società di criptovalute con sede in Germania.
“Se siete un’azienda MiFID, onestamente, è abbastanza facile per voi diventare un fornitore di servizi di criptovalute” nell’ambito del MiCA, perché il regime MiFID tedesco è “ancora più complicato” e per aziende più complesse, ha detto Bernard-Alzias. “Ma il fatto è che non ci sono molti fornitori di servizi di criptovalute in Germania per questo motivo”, ha aggiunto.
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Scommettere sulla Francia
Nel frattempo, la Francia è stata impegnata a corteggiare le imprese di criptovalute con il proprio regime di licenze pronto per il MiCA. Il Paese non solo sta prendendo in considerazione una corsia preferenziale per l’ottenimento delle licenze per le società già presenti nel suo registro controllato dall’ente di vigilanza finanziaria AMF, ma ha recentemente rilasciato la sua prima licenza per le criptovalute a SG Forge di Societe Generale. Giovedì l’AMF ha introdotto requisiti di registrazione “rafforzati” per le società di criptovalute per allinearsi al MiCA.
Binance è registrata presso l’AMF ma deve ancora ottenere una licenza. Zhao, che ha elogiato il regime dell’AMF nel 2022, ha anche affermato che Parigi potrebbe “esplodere” nei prossimi cinque anni come hub crittografico d’Europa.
Tuttavia, è stato recentemente rivelato che la borsa è sotto inchiesta da parte dei pubblici ministeri del Paese almeno dal febbraio 2022 e che i suoi uffici sono stati perquisiti all’inizio di quest’anno, il che sembra offuscare le possibilità di Binance di ottenere la licenza.
In generale, tuttavia, le indagini dei pubblici ministeri non danneggiano necessariamente le operazioni di una società nel Paese, secondo Bernard-Alzias. Ad esempio, a marzo i pubblici ministeri hanno perquisito gli uffici di colossi bancari come Societe Generale e HSBC nell’ambito di un caso di frode fiscale.
Anche se non si sa se e quando Binance potrà finalmente ottenere una licenza francese per le criptovalute, visti i precedenti della BaFin nell’approvare le società di criptovalute, la Francia potrebbe essere il suo probabile percorso verso la conformità al MiCA – e questo potrebbe essere il caso di molte società che cercano di entrare nel mercato unico.
